Дуополия прокси-консультантов подвергается новому вниманию

Редакционная коллегия The Wall Street Journal

Прогрессисты видят нарушения антимонопольного законодательства даже тогда, когда их нет, однако они закрывают глаза на тесные отношения между доверенными консультационными фирмами и управляющими активами в области окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG). Республиканцы Палаты представителей начинают разоблачать эту договоренность. Юридический комитет Палаты представителей во вторник разослал письма консультативной дуополии по доверенности Glass Lewis и Institutional Shareholder Services (ISS) с просьбой предоставить документы, связанные с соглашениями, которые они могут иметь с другими доверенными фирмами, управляющими активами, поставщики услуг по взаимодействию с акционерами, а также климатические альянсы или инициативы. Прокси-фирмы, судя по всему, «вступили в сговор с институциональными инвесторами, чтобы заставить американские корпорации «декарбонизировать» свои активы и сократить выбросы до чистого нуля», отмечается в письме. Гласс Льюис и ISS предоставляют рекомендации по голосованию по доверенности управляющим активами, включая государственные пенсионные фонды. фонды и пожертвования университетов. На эти две фирмы приходится 91% рынка доверенных консультантов, и они предоставляют другие услуги, которые укрепляют их власть. ISS предлагает корпорациям консультационные услуги по вопросам получения голосов по доверенности и составлению рейтингов ESG. Гласс Льюис помогает инвесторам-активистам проводить кампании по доверенности. Ни одна из них не раскрывает публично информацию о своих клиентах, что может выявить существенные деловые конфликты. В письме судебной власти говорится, что потенциальные антимонопольные проблемы имеют более глубокие корни. Обе фирмы рекомендуют инвесторам голосовать против директоров компаний, входящих в альянс инвесторов «Climate Action 100+», если они не подробно описывают влияние низкоуглеродного будущего на их деятельность (Гласс Льюис) или не приводят свою деятельность в соответствие с траекторией чистого нулевого уровня путем 2050 (ISS).Climate Action 100+ включает около 700 глобальных управляющих и владельцев активов, включая BlackRock, Управление казначейства штата Иллинойс и фонд Гарвардского университета. В заявлении говорится, что его цель — «обеспечить, чтобы крупнейшие в мире корпорации, производящие выбросы парниковых газов, приняли необходимые меры по борьбе с изменением климата». Является ли это сговором? В письме Юридического комитета отмечается, что «сговоры вредят конкуренции и потребителям и являются незаконными в соответствии с Законом Шермана». Верховный суд отверг «социальные оправдания» таких ограничений торговли. Если бы прокси-фирмы и крупные инвесторы пытались заставить нефтегазовые компании увеличить добычу, антимонопольные полицейские не моргнули бы, прежде чем предъявить обвинения. Судебный комитет также разослал письма инвесторам-активистам ESG, включая Engine No. 1, Arjuna Capital, Trillium Asset Management. и Aviva Investors Americas — запрашивают информацию об их участии в климатических инициативах. Работают ли они с дуополией? В прошлом месяце комитет по финансовым услугам Палаты представителей принял законопроект, спонсируемый членом палаты представителей от Висконсина Брайаном Стейлом, который потребует от доверенных советников регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам, предоставления консультаций исключительно в лучших экономических интересах акционеров, и раскрывать методологии, лежащие в основе их рекомендаций по голосованию. Фирмы будут нести ответственность за искажения и нераскрытие существенной информации о своей деятельности, поскольку публичные компании несут ответственность в соответствии с законами о ценных бумагах. Прокси-консультантам также будет запрещено предлагать услуги, которые создают бизнес-конфликты, которые невозможно смягчить, например, магазин корпоративного консалтинга ISS. Когда бывший председатель SEC Джей Клейтон попытался ввести аналогичные правила, прокси-фирмы и их прогрессивные друзья жаловались на чрезмерное регулирование. Но деятельность аудиторов, брокеров-дилеров, фондовых бирж и инвестиционных консультантов строго регулируется во избежание деловых конфликтов. Доверенные советники в настоящее время получают пропуск, хотя у них больше влияния. Конгресс может положить конец этой дуополии. Полный текст статьи можно прочитать здесь.